市盈率60至80合理吗，市盈率60至80合理吗知乎？

投稿用户 • 2022年11月17日 am9:59 • 淘宝运营 • 阅读 148

二郎理财日记遇见懂理财的自己

前面我们介绍了价值陷阱和成长陷阱，也就是买低市盈率的股票和高市盈率股票可能都会存在风险，因为背后都离不开公司品质的问题，如果公司基本面持续恶化，即便市盈率很低也不值得投资。而如果公司市盈率很高，但实际增长又达不到大家的预期，股价也很容易大幅回撤。所以这也再次告诉我们，投资背后其实投的都是生意，而不是简单的赌差价，看透生意的本质，才是成功投资的关键。

今天我们再来说一说市盈率应该如何正确使用。

比较法

很多人经常会问，到底什么样的企业应该具体给多少倍的估值？很可惜投资中并没有明确的标准，因为投资市场里，我们不是在跟某个企业博弈，而是在跟一个个人竞争。

如果大家都规定好了，说某个企业20倍市盈率就是标准估值，那么一定就会有人在估值跌到21倍的时候就开始抢跑买入，最终估值也就肯定掉落不到20倍，所以市场永远不会有精确的标准。

因为人心难测，你如果想在这场人与人竞争的排位赛中取胜，就得往远了想，多考虑一下，未来几年，市场中的其他投资者会怎么想。

所以对于市盈率的使用我们要活学活用，不能照本宣科，具体多少倍市盈率买入，这个不会有精确标准。

跟同行比较

一般来说，我们可以拿一家公司的市盈率，去跟同行业的同类型公司做比较。这就好比买房子，同样的小区，同样的户型，A房子比B房子装修的好，楼层位置也好，B房子卖了300万，那么A房子理应卖到300万以上。

其实股票也是一个道理，在相同的行业里，如果业务水平差不多，赚钱能力、利润增长也没差多少，理应有一个同样的估值水平。如果这家公司其他都还好，就是市盈率低于同行，那么很可能说明他被低估了。

比如巴菲特当年买中石油的时候，就拿中石油和其他石油公司做了对比。中石油当时的油产量占全球的3%，差不多是埃克森美孚石油公司产量的80%，利润有120亿美元，在美国可能只有五家公司的盈利能与中石油相比。

当时中石油的总市值是350亿美元，相当于市盈率才3倍，而埃克森美孚石油的市盈率是16倍，巴菲特又研究了其他石油公司，市盈率也远高于中石油，并且确定中石油基本面并没有什么大问题，那么这个估值就太便宜了。他投入了5亿美元，最后赚到了40亿美元。

跟历史比较

这就是同行之间市盈率的比较方法，但前提我们肯定还是要先了解下公司的业务，确定基本面没有问题的情况下，再去比较。对于不同的行业，市盈率比较就没有啥意义了。

比如白酒消费，如果能到20倍市盈率，那就算很便宜了，但如果银行到了20倍市盈率，基本就是天价。

原因就是大家对它们的预期不一样，所以我们拿格力和美的比可以，拿光线传媒和华谊兄弟比可以，拿工行和建行比也可以，但如果你拿5倍市盈率的工行跟100倍的宁德时代比就毫无意义了。

除了跟同行业比较之外，还要拿市盈率跟自己的历史去比一比，看看它的历史上，市盈率一般都是多少，通过这些估算，来判断现在股价处于什么位置。

一般重点看两个位置，一个是牛市最高点，看看市场在极度乐观的情况下，给了他什么估值。

另一个就是熊市最低点，市场在极度悲观下，给了他怎样的看法。

比如一家公司在大熊市中的历史最低市盈率是10倍，那么他现在已经跌到8倍了，如果你能判断他的经营没啥问题的话，那么他肯定算是低估了。还比如它在过往大牛市的高点市盈率是60倍，现在估值已经涨到了80倍，创了新高，这基本就是严重高估了，它的增长率肯定支撑不了这么高的估值，多半是因为市场亢奋才给了它这么高的预期，这时候即便不离场，也要给自己系好保险带，做好动态止盈，比如下设8%止盈，或者跌破顾比均线离场。

总结

总之，在公司基本面没有出大问题的情况下，我们尽量要选择在历史市盈率的低位去购买，这样做非常保险，因为即便未来估值不涨，公司的成长也是我们的收益率，所以利润会变得十分确定。

怎么算低位？这个没有一定之规，比如历史最高市盈率是80倍，最低是10倍，那么20-30倍可能就是合理区间，20倍以下可以算偏低估，10倍以下就是极度低估了。

如果与同行和自己的历史比，估值都处于较低水平，那么确定性会更大。

有人可能会说，如果等不到这个估值怎么办，等不到那就不投了，股市毕竟不是大食堂，随时都有吃的，机会往往也都是等来的，而不是追来的，我们只赚市场中确定性的钱，才能保证我们在投资市场中“活”的更长久。

当然，市盈率也不是所有公司都适用的，明天我们接着说市盈率的正确使用方式。明天见.

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比较法

跟同行比较

跟历史比较

总结

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